周梦晗

大丰天气【雷·达里奥最新演讲】投资有人赢就有人输，难度堪比奥运会竞赛-万家财富FOF

【雷·达里奥最新演讲】投资有人赢就有人输，难度堪比奥运会竞赛-万家财富FOF
导语
这两天，桥水基金创始人雷·达里奥带着《原则》来中国了，在昨晚发表了一场演讲，没有直接聊投资，反倒是聊了很多关于生活、工作及人生方面的经验和感悟。
他表示，没有什么投资是永远利好的，每笔交易的激烈程度都堪比奥林匹克。如果想做个职业投资者，我们要从错误当中去学习，并且一生保持这样的习惯，还需要学会平衡自己的投资组合，保持投资健康。详细内容见下面，供参考。
以下为雷·达里奥演讲摘编：
雷·达里奥：在场的很多老朋友，他们有他们自己的故事、他们有他们的原则，我跟大家分享的是我自己的工作和生活当中一系列的原则。
我最早是1984年来到中国，而今天的中国和之前的中国已经完全不一样了周耀中。当我们讨论进化这个话题的时候，世界上没有任何的一个进化能够像中国过去30多年这样，如此的宏伟、如此的焦虑。2007年的时候我目睹了世界的金融危机，我个人亲身经历了2007年之后的世界金融危机，我也在网上不断的去发表我过去一直积累起来的原则，后来大量的被各位朋友所下载，所以我想先做一个简单的背景介绍。
大概是25年之前，当时我开始写作，我把自己的工作和生活的原则转变成一种算法，然后把这种算法用于决策，这将是非常非常强大的。当我们看我们所处的这个世界的话，我们有各种各样的因果关系在发生，我自己的工作和生活的原则，应了我所工作当中的环境和生活，每个人都应该有自己的生活和工作的原则，所以我开始要强调，这是我自己的原则，他也会有自己的原则，他的原则可能是不一样的，我在这里给大家介绍一下我自己的生活和我自己的工作当中一系列的原则。
通过我自己的工作和学习生活的经验，你有大胆的想法骸云吧，然后实现目标的过程当中你会碰到问题，会遭遇失败，在遭遇失败的过程当中，你一定要去分析、去诊断你究竟为什么会失败容维创富，这是你人生当中最为重要的，因为失败是我们学习的本身，你要把所有的这些原因分析出来，然后调整你做事情的方式，这对我们来说是最最重要的，我们有机会去学习，然后学习的过程会不断的去提高。所以失败当中是整个的生活和工作当中最为重要的一个步骤，痛苦加上反思等于进步，痛苦代表着你有些事情做的不对，代表着你犯了某些错误，比如说你犯了一些错误，你需要去有一个反思这个痛苦的能力，然后需要花一点时间来诊断你的痛苦究竟是怎么来的，你的这个痛苦加上你不断的反思，最后成为你进步的动力。
我一生当中犯过很多很多的错误，你在这个市场当中你必须有一个形成独立的思考能力大丰天气，你必须是一个独立的思考者，在投资行业当中，你必须是一个独立的思考者，不然的话你最终的业绩只能是一个市场的平均的业绩，甚至还达不到市场平均的业绩。你要想做的更好你必须是一个独立的思考者，你作为一个创业者同样也要成为一个独立的思考者，但是作为一个独立的思考者这个过程必然是痛苦的，因为你有很多的机会去犯错误，在犯错误的过程当中你要不断的学习、反思，最终完成你的进步或者进化。
所以我们的错误其实就是你遇到的问题或者你遇到的一个难题，这个难题你需要去把它解出来，来什么样不同的方法定义或避免出现这样一个问题，所以你要有能力去诊断你所面临的问题，形成一些解决方案，帮助我们去改进最终能够形成某一种进化，所以你要去追求你的目标，你想要什么，你必须要有明确的目标，在你实现目标的路子当中，你必然会遇到各种各样的问题。
第二步是面对你的问题、直面你的问题新靖江论坛，不能够容忍你的问题，要解决你的问题。
第三步你必须诊断你的问题，看看根源是什么，究竟是什么样的根源产生了这样的问题，可能是你、可能是你个人的弱点或者其他人的弱点，最终导致了这个问题，让你能够清楚的看到这个问题，通过你的诊断来发现这个问题的本质是什么。
我非常荣幸看到一些非常非常成功的人士，所有的世界上最成功的人士他们都有问题，他们都有弱点，他们都犯过各种各样的错误，关键就在于他们非常善于诊断这些问题、发现这些问题最后的根源，然后做出改变，最后就是找出自己的方案，然后根据你的方案去践行实现提高。
所以所谓的进化，是这个宇宙当中最为强大的一种力量，而整个进化的过程就是大家现在看到的五个步骤，所有的进化最后总结起来看，都是诊断你所面临的问题，然后找到解决的方案，适应外部环境做出变化，然后慢慢实现了进化。
我自己碰到各种各样的问题，失败的错误。我自己个人最大的一个失败是1980年，我当时判断美国银行借给了很多国外大量的借款，最终是要违约的，这些国家是还不起美国的这个钱，比如说1982年墨西哥违约了，出现了金融危机、出现了经济危机，当时我预测这些国家可能会出现债务违约的问题，我当时也参加了国会的听证会，我也在电视上面，在华尔街日报上面发了文章，我也参加了，大家来放一下这个视频。
“很高兴、很荣幸来到这里，讲述我们经济出现了什么问题，经济处在边缘期，在崩溃的边缘摇摇欲坠，最近一篇文章说，我非常肯定我所说的话，因为我肯定市场是如何运作的，我非常肯定我说的是对的，如果我流动资金和世界看作一起的话，目前资金流动性降低，不可能出现滞胀时代。”（短片）
当时我是这么傲慢、这么有自信，但是我犯了如此大的错误，我的判断是非常错误的，这是当时我做的最大的错误的判断。我当时亏了大量的钱，我的客户也因为我这样一个错误的判断亏了大量的钱，我当时是要破产了、这是我人生最低点，我人生最大的痛苦，但是这也是我人生当中碰到的最大的事情，因为给了我机会去反思。因为教会了我我人生当中失败的羞辱，告诉我并不是永远正确的，让我能够去改变我对人生的看法，让我能够去虚心的学习，让我意识到有很多很多比我更聪明的鸿泰物流，来改变我的思考方式去更好的找到我工作的方法，所以使我以后正确学习的机率大大的提高了。
所以我们这个公司不断的提出这样一个基本的概念，解释起来就是最好的想法的思考、最优想法思考的原则，就是人和人是不一样的，每个人的看法和其他人的看法可能也都是不一样的，怎么样从各种各样不同的看法当中选择出最优的那个看法，这个是我们决策过程当中要去最为关注的一个问题。当你发现一个别人跟你有分歧的时候，你怎么样通过深入的思考去理解别人跟你不同的观点。
你自己也不知道到底对还是错，而且还非常非常固执的认为自己是对的、认为人家是错的，你怎么样就觉得你一定是对的、别人就一定是错的呢？你怎么样就去判断这个事情到底是对的还是错的，最好的学习的方法就是要充分的意识到，用开放的心态来去深入的思考各种不同的观点，我刚才讲的，这种极度的透明、极度的开放，是一个企业能够发展的非常重要的关键成功因素。
什么叫做最优想法至上主义？最优想法至上，是让我们有这样一套系统，能够把最优秀的想法能够生出，最终不是让老板做出最优的决定，老板不一定能够做出最优的决定，也不一定完全是民主的方式，用投票的方式来做出最优的决定，是用一套系统或者一套流程，让我们能够实现最优的想法，最终能够胜出，有三个要素。
第一，你必须要让大家真实的想法都能够提出来，放在桌面上面大家一起来讨论。通常情况下人们不会这样做，通常情况下大家不会诚实的把自己的想法完完全全的讲出来，大家都会去判断别人会怎么想我，背后议论别人，大家都不愿意把自己最真实的想法一开始就放在桌面上。但是你要实现最优，你事先必须把真实的想法都提出来。
第二，你要有个深思熟虑的过程去发现各种差异。你要想为什么有不同的想法，然后去学习，学习的技巧，不是说相互设计的。我觉得人性当中有一点，就是说把不同的意见当作是争论，而不是一种好奇心的观点。不仅仅是商业上的，可以是一家人或者是任何的人都可能有分歧，但是重要的是你能不能深思熟虑的这种意见分歧，在过程当中你就必须坦诚不公的去交流自己的想法，然后要通过深思熟虑去超越这些分歧，达成的结果会比你的想法要好。
当然你们也有可能依然存在分歧，但是我们还有一些想法超越这些分歧，所以我之知道每个人的想法是不一样的，所有人你们的想法都是不同的，但是你并不了解别人的想法，我就想让大家感受一下，如果你了解一个人的时候，你就会知道对他们的期待，知道别人的长处和短处是一件好事呢，还是一件坏事。我觉得知道你自己的弱点和优点，以及通过其中的透明来了解对方的长处和短处是非常强有力的一个工具。所以说还可以让大家了解体验一下，使用工具能够帮助你们打开自己的思维。
我问了一些心理学家、神经生理学家，他们告诉我，在你的头脑当中有两个你，有一个深思熟虑的你、一个有逻辑的你，还有一个情绪化的你，两者在争夺对你的控制权，你想知道我对你的真实看法吗？你愿意告诉我你对我的真实看法吗？你想知道你的弱点吗？你想知道自己的弱点吗？那么从理性上来看，是的，但是从感情上来说可能是一个挑战，所以我们这两个你在争夺对你的控制权。通过极度求真和极度透明，就可以让那个理性的你占上风，通过不断的变化你就能够适应这套机制，所以这也是我一直在传递的信息。
我觉得生命分为三个阶段，第一阶段，在这个阶段你会依赖于别人去学习，你是一个学生。在生命的第二阶段你是工作者，需要取得成功，他人可能会依赖你。在你生命的第三阶段，你希望没你的情况下别人也能够获得成功。
所以我希望传递给大家我的目标，中国有句话就是说，“随心所欲不逾矩”，所以我想以它结束我的演讲。下面大家可以向我提问。
提问：晚上好！我有一个问题千千氏，你对中国的年轻人有什么建议？他们在20几岁出头的时候应该怎么样做投资？
雷达里奥：没有什么投资永远是好的，比如说房地产、股票，不可能一直很好，如果一直很好的话大家都能赚钱了，所以总有好的时候和不好的时候，有人赢肯定就有人输，所以每笔交易、每笔购进、每笔售出，可以说都比奥林匹克运动赛更加激烈、更加艰难。
所以我的建议，你想做一个职业投资者，所以你就要从错误当中去学习，一生保持这样的习惯，对于大多数人来说你能做的重要的事情就是如何去平衡你的投资组合，要有相互平衡的一些投资，这样子你就能够保持你投资的健康。当然如何保持平衡的投资组合，是很大的一个话题。
最后附上达里奥2017-2018年的言论集锦供参考
2月21日，桥水基金（Bridgewater Associates）创始人Ray Dalio在哈佛大学肯尼迪政治学院与前美国财长萨默斯（Lawrence H. Summers）进行对话时表示：“我认为，美国正处于泡沫前夕，终归会步入泡沫阶段，耗时不会太久。在我们选出下一届总统之前，美国陷入经济衰退的概率蛮高的，可能性达到70%。”
（20180222）
全球最大对冲基金桥水对市场的态度似乎正在变得越来越悲观。不到一个月之前，桥水创始人Dalio还在高呼“持现旁观美股太傻”，但Dalio现在承认，十天前他还认为美国股市尚在顶峰，实际上市场的发展比他想的要更快，未来18-24个月的经济衰退风险在上升。
（20180213）
在过去一周来，数据显示美国经济增长强劲、工资上涨，投资者出于担心美联储收紧的速度超过市场预期，股市和债市应声下跌。他指出，目前正处于典型的经济周期尾声。在晚周期中，美联储难以完全正确地实施货币政策，而这将导致经济衰退。
（20180206）
弱势美元是美国当前最不需要的，会威胁经济复苏。弱势美元有如对持有美元计价资产的人暗中课税。尽管美元贬值会让美元计价债务相对低廉，不过同时会削弱美债吸引力，让外国政府不愿持有美债。
（20180126）
全球最大对冲基金创始人Dalio称，债券收益率若涨一个百分点，会酿成将近四十年最大熊市；美联储收紧货币速度会比美联储已暗示的快。此前“债王”格罗斯称熊市已开始，但认为今年是不算危险的温和熊市。
（20180125）
“债券收益率如果涨一个百分点，就会酿成1980到1981年以来最大规模的熊市。”他还指出美联储收紧货币速度会比联储已暗示的快。
（20180125）
在税改刺激下，银行、企业和投资者的大量现金可能推动美股大爆发式攀升。达利欧认为，现在形势很好，处于（经济适度、不过热也不过冷的）“金发姑娘”阶段，税改带来大量刺激，场外有很多现金，“我们会被现金淹没，如果你要持现，你会觉得太傻了。”
（20180124）
税改并没有改在美国经济的痛点上，对经济的刺激作用是短暂且相对较小的，美国并没有解决经济增长最关键的问题，比如加大投资基础设施建设、教育等领域。中国就是选择了A选项（加大投资同时增加债务）的国家，对比选择了B选项（不投资）的俄罗斯，前者基础设施建设更多且更好。而美国现在竟然选择了B选项。中国搞基建俄国搞税改，美国却学了后一条路。
（20171222）
从整体上看待这次税改，我认为这只像是一次对经济的微型刺激，长远来看也只会产生一些很微小的积极影响。税改大体上并不会扫除抑制投资和生产力的关键障碍，对于美国经济、社会、政治方面最大的问题——分配不均——也不会有什么实质性的影响。
（20171222）
“如今你几乎没办法用比特币交易，很难花出去，这也不是一个有效的财富储存方式，波动性太大。比特币跟黄金不一样。很遗憾比特币只能在概念上有所用处，庞大的投机规模和缺乏交易可行性是致命伤。”
（20171218）
“现在，我们则正置身于一个过渡期，这是一种全新的环境。就相当于是进入了周期的后期阶段。在这种时候，货币政策会被紧缩，而紧缩政策将会变得令人越来越担心（市场的表现）。在我看来，债券市场上存在着重大的风险。”
（20171210）
达利欧预言，税改势必加剧美国已发生的“税收迁移”现象（tax migration），也造成财富与机遇在不同收入阶层间的进一步分化，主要由于取消州和地方税收在联邦税的扣除项目（SALT）引发。
“高收入者搬走，导致高税收地区的房产价值下降，抬升当地的居住成本并减少消费支出，当地经济和财政状况恶化，加剧社会不同阶层的关系紧张，反过来促使高收入者的搬走。”
（20171206）
全美最富有的0.1%人口拥有的财富和90%人口的相当，达利欧认为“如果美国再无视贫富差距，美国将会沦为巴西那样社会问题严重、积弊难除的国家。”
（20171120）
机构最新数据显示，全球最大对冲基金桥水今年三季度大幅增持黄金ETF。而这也说明该对冲基金的掌门人达利欧的确是说到做到，他曾在8月份建议投资者配置黄金。他曾表示，与朝鲜局势和美国政府债务上限相关的政治风险正在上升，但并没有被适当地反映在价格中。他称，“政治风险正在上升，所有人都应该考虑配置5%-10%的黄金。”达里奥当时认为，在评估政治事务上应保持谦逊，这些事件难以被押注，所以最好是保持中立来应对以上未知变数。他表示，当前更重要的是保持流动性，保持多样化，且不过度暴露在任何特定的经济结果中。
（20171114）
达利欧表示债券市场存有重大风险，他认为这主要是因为美国政府赤字加大和美联储缩减资产负债表。
达利欧表示，美联储正在不断收紧政策，随着时间增加，该政策将会面临越来越多的困难。此前他就宣布，宽松时代已经告终，央行们倾注的流动性将不再上升，而是会逐渐消退。
达利欧还警告道，随着政策推移，市场内在风险正在不断加大。
达利欧还认为美联储缩减4.5万亿美元资产负债表的速度可能有所变化范天恩。他预计美国的财政赤字占国内生产总值（GDP）的比重将上升至1.5％。这会给忙于缩减债务的央行再度增加债务。达利欧表示央行会谨慎处理该问题。
（20171027）
“美国最富有的前40%与最贫穷的60%之间的差距持续扩大。如果美联储仅仅依照统计上的平均值制定政策，就忽视了真实发生的情况，犯下严重的错误。”
“随着人口结构的变化，政府在面对养老和医疗需求上将面临更多挑战，而技术的变化则会影响就业，预计未来五到十年，美国社会的贫富分化只会进一步加剧。”
（20171027）
“发达国家的财富分化、社会分裂和政治困局上升至1937年二战爆发前夕高位，桥水正有策略地减少风险持仓。”
（20171004）
“‘狐疑’的中国领导层仍然在试图‘理解’特朗普。”在论坛上，达利欧称在其与中国政府高层接洽的过程中，发现“中国领导层非常聪明冷静”，与弈棋好手的思维方式类似。
他表示，对于特朗普新政府“葫芦里卖的是什么药”，中国领导层还未有定论。("They're in the process of figuringout what the new administration is like")
（20170918）
接受CNBC采访时，靳海音达利欧表示，特朗普的首席经济顾问科恩（Gary Cohn）非常有能力，如果他离开白宫，他预计后果会很严重。达利欧认为，科恩离职会影响经济改革未来的进展，也会让特朗普政府面对挑战，“本届政府会难以得到合格的（人才）……我觉得，如果科恩走了会糟糕的。”达利欧还重申了一个月前的投资建议，黄金应该在投资组合中占5%-10%。
（20170912）
两大风险，包括美国和朝鲜局势可能会引发战争；以及美国政府可能无法提升债务上限(将导致技术上债券违约，政府临时关门，以及人们对政治体系效率失去信心)。当以上风险恶化时，黄金将比美元更具避险作用。
（20170811）
作为世界上最大的对冲基金，桥水基金管理着1600亿美元的资产，其于周三发布由创始人Ray Dalio和工作人员共同执笔的客户建议：
市场风险正在攀升。市场波动现在虽然还较小，但美国和朝鲜之间的地缘政治风险将持续上升。每个人都应该考虑配置5%-10%的黄金套期保值。
（20170811）
在宣布美国退出巴黎气候协定后，特朗普的行为让达利欧也看不下去了。
达利欧是全球最大对冲基金桥水的创始人，他在周一发表于其LinkedIn主页上的文章中称，特朗普正展现出一种选择局部而抛弃全局的倾向。对于特朗普制造这么多冲突所导致的后果，他尤为担心。
达利欧写道：应该对全局有利还是对局部有利，要和谐还是要冲突，在面临这些选择时，他有很强烈的倾向选择局部以及冲突。提到“全局”，我指的是整个生态体系，整个全球社会，以及整个美国。对于“局部”，我指的是他可能试图要帮助的那部分人。
达利欧特别提到，上周特朗普决定退出巴黎气候协定，这“和他明显的行为方式保持一致”。
他称，特朗普的行为也让外界捉摸不透他到底希望帮助哪些人。如果是为了美国制造业工人的利益考虑，那么他又牺牲掉了哪些人的利益呢？人们是应该支持他试图保护的群体，还是应该支持移民等利益遭到损害的群体？
达利欧称，这种行为方式所带来的冲突，最终会对特朗普自身带来冲击。
（20170606）
对全球长期经济看衰的主要理由是：低利率环境令全球主要央行的货币政策有限；低利率环境会推升长期高债务风险；而养老基金、社保、医保补助等非债务类支出过高，会为长期财政带来压力；“社会和政治冲突风险位于几十年来的高点，一旦崩溃将伴随经济下行制造更可怕的杀伤力。”
“全球主体经济现在正处于短期债务周期的中段，经济增长率基本等于平均值。这种“不温不火”、较为正好适宜的状态令波动率维持低位，是周期中的正常现象，不必过分恐慌。”
达利欧在最新文章中的结论是：经济衰退期总要到来，但下一次的经济衰退期可能差到让你不想经历。
达利欧在文中还提到了对现有环境下投资的看法，认为各类资产的风险溢价仍高于仅持有现金，流动性也较为充裕，不过投资回报率较低。目前全球经济处于达利欧定义“长期债务周期”的前半段，因此名义和实际利率都相对较低。
（20170513）
作为世界上最大的对冲基金之一桥水基金的创始人，达利欧非常推崇“极度透明”的公司文化。其核心逻辑是：尽管看起来很残酷，极度诚实更有利于创造一个高效的工作环境，最好的想法能够被提出，严谨的辩论氛围将能够形成。
达利欧曾这样解释“极度透明”的公司文化的合理性：
“如果你同意精英主义是非常强大的，那么你应该不难明白，给人们提供自己观察事物的权利，好于强迫他们依赖别人提供的信息。激进的透明度促使事情浮出表面，其中，最重要的是也最让人不舒服的是，人们要上报遇到的问题，以及他们处理问题的方式，而这使得公司得知员工处理问题的能力和见解。”
（20170512）
要破译未来会发生什么，全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）创始人达利欧（RayDalio）（曾译为“雷·达里奥”，按Ray Dalio中文版《原则》译法，统一改为“瑞·达利欧”）认为，市场可以从什么是民粹主义以及过去的历史经验入手。
达利欧向美国商业网站Business Insider透露了他对于历史上民粹主义现象的研究。
他说：“首先，有一部分的人口认为制度不为他们服务。这些人就是普通人。”他补充说，这是一个因为技术、财富差距，人们的感受而产生的问题。人们认为，华盛顿不为他们工作。达利欧说：“在世界各地，都有这样的情况、普通人的感受：不仅仅是经济学不能为他们工作、政府不为他们工作，此外他们的文化正在受到威胁。”
达利欧说：“所以民粹主义者往往倾向于民族主义、保护主义。他们通常会选择一个强大的领导人，然后代表他们进行斗争。这样一个国家内部就会有更多的对抗。这会经常导致冲突，这种冲突有时比正常情况更严重。”
值得注意的是，他补充说，民粹主义领导人往往不是团结人们的类型，因为他们不处理所有人的问题。相反，他们倾向于代表一方与另一方作战。
达利欧指出，随着民粹主义席卷全球，有一件事值得关注。
他说：“重要的是看这些冲突如何演变，正如我所说，他们倾向于民族主义、保护主义、他们往往更加军国主义——他们是更对抗性的人。所以在内部有更多的冲突，在外部有更多的冲突。”
“从历史上来看，有时这将导致民主国家选择放弃民主，支持独裁。但我想强调的是，我不是在做任何预测，或者任何的类比。”
“我认为，特朗普从某种意义上来说，一直是一个民粹主义者。但我关注的唯一原因是看他如何演变。或者法国的Le Pen、意大利的五星运动将如何演变。”
总而言之，达利欧明确表示，他没有预测今天的民粹主义将如何在美国或欧洲推进。他仅仅是分享了一种思考方式——通过历史来考虑这些问题。
（20170411）
全球最大对冲基金之一桥水（Bridgewater Associates）的创始人RayDalio警告投资者原子少女猫，别小看民粹主义，它在发达国家的人气现在处于上世纪30年代以来最高峰，对经济的影响可能超过货币和财政政策。
在本月22日发布的每日观察报告中，任桥水董事长兼首席投资官的Dalio和三位同事根据全球主要发达国家民粹主义/反建制党派在全国大选中获得的选票占比，设计了“发达国家民粹主义指数”，用它展示民粹主义如今在发达国家有多受欢迎。
“民粹主义塑造经济环境的影响力可能比经典的货币和财政政策更大。未来一年左右，我们将了解更多，因为那些目前在位的民粹主义者将显示他们是多传统的民粹主义者，多场选举将决定还有多少民粹主义者会当政。”
（20170323）
在本届达沃斯论坛上，全球化频频被人提及。全球资管规模最大的对冲基金桥水（Bridgewater）创始人兼CEO Ray Dalio也在同一场合称，随着地方主义和民族主义的崛起，“全球化进程或许正在终结，这个时代可能过去了。”他还称，“民粹主义让我感到害怕。”
（20170118）
桥水基金创始人达利欧称，华尔街日报和纽约时报等大媒体都在遭受信任危机，因为他们为了煽动性效果，常常扭曲新闻事实：“很多媒体，试图在写他们心目的那个故事，并且为心目中的那个故事拼凑事实证据，而不是积累事实，报道真正的故事。”
达利欧称，华尔街日报只看到了早期的高离职率，却忽略了长期的高留守率和背后的满意度。数据显示，前两年的流动性通常非常高，但之后流动率非常低。
达利欧称，这个公司并不欢迎每一个人，它只欢迎适合它的人。但要注意的是，桥水第一年的离职率是21%，第二年的离职率是10%，但是随后三年的离职率非常低，分别为6%，4%和3%。华尔街日报记者Copeland选择了只关注早期相对高的离职率，称“桥水表示，五分之一的新员工将会离职。压力如此之大，以至于留下的人被看到在厕所里偷偷地哭”。
（20170104）
达利欧还称，桥水在管理决策上的做法——首先集体通过良好的决策原则，并用电脑代码将其表达出来，能使决策者超越个人情感。华尔街日报关于系统化管理决策准则的“秘密项目”是煽情而具有误导性的：
“我们在管理决策上的做法，与我们在投资决策上的做法是一模一样的，都是集体通过良好的决策原则，并用电脑代码将其表达出来。这使得我们能够输入相关的数据，让电脑能够来运转这些数据。我们解释了我们这样做，是因为我们意识到，这一个原则化和系统化的决策可能使我们超越个人情感快乐家家车，转而关注我们的决策原则。
这最终使得我们能够获得更好的决策，因为电脑能够比人们更好找出符合准则的事物。比如说，通过收集人们的这些数据百万杀人游戏，我们可以得知，他们适合什么工作，他们怎么合作才能最有效率。
然而记者选择了将这些描述为‘就像把达利欧的人脑变成电脑’，因为这样的描述更加符合他们的这一想法——桥水是一个由弗兰肯斯坦博士一样的人统领下的疯狂而压抑的环境。”
（20170104）
就在11月中旬，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）创始人RayDalio称，债市长达30年的大牛市将见顶。目前的通胀可能处于长期低点，而债券收益率也处于长期低位。由于债券的有效久期已经延长，价格波动将会很大。
内容来源于：雪球&华尔街见闻＆新浪财经
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